据彭博社援引多位知情人士消息，全球矿业巨头英美资源集团（Anglo American）正推进重大资产出售谈判，计划转让所持钻石巨头戴比尔斯（De Beers Group）85% 股权，交易对价约 10 亿美元。本次交易敲定后，戴比尔斯整体估值仅约 11.8 亿美元，对比巅峰时期估值大幅缩水，折射全球天然钻石行业正在经历深刻的结构性变革。

图片源于戴比尔斯官网

据悉，英美资源已于本月早些时候选定全球钻石财团（Global Diamond Consortium，GDC）作为本次交易优先竞购方。财团由戴比尔斯前首席执行官 Gareth Penny 牵头组建，成员包含纳米比亚、安哥拉相关主体以及全球多家头部钻石贸易商。

交易框架落地，分期支付对价，买方同步增资赋能转型

根据目前谈判达成的交易架构，GDC 将以 10 亿美元收购英美资源持有的戴比尔斯 85% 股权。资金采取分期支付模式：交割完成时支付 7.5 亿美元，剩余 2.5 亿美元延后支付，同时设置与戴比尔斯后续经营业绩挂钩的额外对价机制。除收购股权资金外，收购财团计划向戴比尔斯额外注入 5 亿美元运营资金，用于支撑矿山运营、产业链优化与业务战略转型。财团规划，收购完成后推动戴比尔斯回归核心主业，聚焦天然钻石开采与毛坯钻销售。

交易尚未最终敲定，仍存在变数。值得关注的是，本次交易仅涉及英美资源所持 85% 股份，戴比尔斯剩余 15% 股权由博茨瓦纳政府长期持有。想要完成业务全面整合，GDC 后续还需与博茨瓦纳政府开展深度磋商。

博茨瓦纳是全球核心天然钻石产区，戴比尔斯旗下合资公司 Debswana 由博茨瓦纳政府与戴比尔斯各持股 50%，供给戴比尔斯约 70% 的钻石原石产量。博茨瓦纳总统 Duma Boko 此前曾表态，谋求获得戴比尔斯多数控股权；市场消息显示，该国政府或将接受更高比例少数股东地位，控股诉求存在协商空间。

估值断崖式下跌，从 180 亿美元巅峰跌落，行业危机持续发酵

曾经掌控全球钻石格局的戴比尔斯，估值变迁直观展现行业冷暖。早在 2001 年私有化阶段，戴比尔斯估值超过 180 亿美元；2011 年，英美资源斥资 51 亿美元收购奥本海默家族 40% 股份，持股提升至 85%，对应企业估值约 127.5 亿美元。时隔十五年，本次交易对应整体估值仅 11.8 亿美元，估值缩水幅度高达 91%。

财报层面，英美资源近年来持续对戴比尔斯进行资产减值，今年 2 月，戴比尔斯账面资产价值已下调至 23 亿美元。若按当前洽谈价格成交，转让价格相较账面价值仍存在明显折让。

多重利空叠加，是戴比尔斯价值大幅回落的核心原因。疫情过后，全球奢侈品终端消费持续走弱，天然钻石需求承压；实验室合成钻石技术迭代加速、市场渗透率持续攀升，持续分流传统天然钻石消费群体；叠加全球地缘局势波动、产业链利润持续压缩，天然钻石毛坯价格持续下行，行业陷入持续性周期低谷。

天然钻石赛道迎来重塑时刻

本次股权出售，意味着英美资源逐步退出钻石赛道，也是百年钻石巨头戴比尔斯发展史上重要转折点。业内分析人士表示，随着资本主体更迭，戴比尔斯经营策略或将迎来调整。一方面，新财团拥有钻石产国资源与贸易渠道优势，有望打通上游开采与中游交易环节；另一方面，天然钻石行业需要直面培育钻石竞争、消费观念转变两大长期挑战。

与此同时，非洲钻石产国话语权持续提升。以博茨瓦纳、纳米比亚、安哥拉为代表的资源国，不断谋求在钻石产业链中获取更高收益，上游矿产权益博弈将长期影响全球天然钻石产业格局。

截至目前，英美资源集团、戴比尔斯以及 GDC 财团均未对外正式确认本次交易条款，相关谈判仍在推进中，交易能否顺利落地、最终条款或将发生变动，后续进展值得持续关注。