甲骨文的收入同比增长仍在继续，但与此同时用户的抱怨声也越来越多。

5月的第四财季业绩。分析师平均预计，该公司的收入有望同比增长12%。虽然这一业绩表明，甲骨文仍将领先增长乏力的惠普和思科等竞争对手，但其真正的增速或许并不像表面看起来这么光鲜。

美国投资公司Cowen & Co。分析师彼得·古德曼彻(Peter Goldmacher)表示，如果从中剔除并购和汇率变动因素，截至今年2月，甲骨文3年来的新软件授权销售额年增长率仅为2%。

与此同时，甲骨文究竟通过将软硬件搭配销售的方法获得了多少收益，目前还不得而知。投资者非常看好该公司的首款集成产品Exadata的前景，这是一款数据库应用。两个季度前，甲骨文预计这款新产品将带来20亿美元的销售额。但Exadata的真实收入贡献并不明了，而且甲骨文上个季度也没有披露Exadata的数据。

美国投资银行Susquehanna分析师德里克·伍德(Derrick Wood)表示，投资者担心增长的另外一个原因是：甲骨文的激进策略引发了用户的不满。甲骨文上一季度表示，将停止为特定的惠普服务器开发软件，目的可能是迫使用户转用甲骨文的硬件产品。

部分用户担心，甲骨文想要迫使他们购买其更多产品，从而收取高额的维护费。这有可能导致用户降低采购量，甚至转而使用竞争对手的产品。

需要明确的是，这种策略以往曾经给该公司带来了不错的收益，股东对此也非常满意。尽管用户可能会抱怨这种行为，但要转用甲骨文竞争对手的产品，不仅费用昂贵，而且非常困难。

但投资者必须要担心的是，甲骨文最终可能会给用户带来过大的压力，或者不得不通过额外的并购来推动收入增长。而且，如果甲骨文的增速显示出任何停滞的迹象，就很难支撑其将近17倍的动态市盈率，这一估值水平远高于竞争对手。或许甲骨文应该改变策略，以求得更多的发展，为公司赢得更多的收益。

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